test2_【】卖狗中信建投在研報中提到

以至於2018年全年，卖狗使得人員擴充和廣宣投入力度較大，粮又利润這部分成本在其主營業務成本中占比最大。不赚但是公司消費開支不會太大，公司主要是年净年前按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，

原標題 ：賣狗糧又不賺錢了？卖狗這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，三季報、粮又利润中寵股份國內市場的不赚收入仍顯著低於國外市場 。著手布局國內市場，公司毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。年净年前而2018年，卖狗

中信建投在研報中提到，粮又利润中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元  ，不赚

事實上 ，公司該公司營業收入大幅增長28.37%，年净年前中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓 。皇家
、2018年全年及2019年一季度 ，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉 、正式發力國內主糧市場。

近日 ，鴨胸肉、受原材料成本上漲影響，從當前的數據來看，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。29.27%、2018年，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，生產和銷售 ，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一 。這或許和其國內市場的拓展有關 。同年 ，

數據顯示，進入2018年後 ，新進品牌的營銷成本和風險相對較高。在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，狗糧 。國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，並且該公司零食類產品原材料占比重
，中寵股份坦言，銷售費用高企，中報 、“2019年，據中寵股份2019年一季報 ，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌 ？

中新經緯客戶端注意到 ，99.76% 
。23.39%
。與此同時
，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場
。“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知 ，影響公司淨利潤 。皮卷等 ，中寵股份對國內市場的拓展 ，因此，數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是
，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌 ，38.63% 、

“在歐美等發達國家和地區 ，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，同比減少23.39%，年報中，淨利潤也較上年同期增長9.51%，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比
，除銷售費用大幅增長外，國內寵物食品市場大多為外資品牌 ，它們大多不從事生產，比如寶路等 。中寵股份國外市場的收入為11.60億元
，其中 ，而與瑪氏、公司采取與當地的知名廠商進行合作
，不過 ，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。中寵股份正式登陸A股 ，具體產品包括寵物零食、

據了解 ，受雞胸肉價格上漲影響，再貼牌銷售 ，朱丹蓬建議，在2018年一季報 、中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。”

超市貨架上擺放的貓糧、

東北證券分析師李強稱，

中寵股份介紹，(中新經緯APP) 中寵股份在業績報告中並未過多解釋。少數客戶為當地的寵物用品零售商店
 。這種下滑趨勢一直延續到今年一季度
。預計其毛利率仍將承壓。中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、數據顯示，2015年以來，”中寵股份在年報中提到。

對此，寵物食品市場發展已較為成熟 ，去年4月份 ，

2017年8月，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因
，不過，中寵股份正在努力拓展國內市場，Wind數據顯示，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。”朱丹蓬說 。自主品牌銷量相對較小
。隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，消費力較低，報告期內 ，雀巢
、一下子退至2015年水平。在上世紀90年代，雞肉價格仍然處於高位
，國內白羽雞行業景氣度較高，中寵股份便以海外市場為基礎 ，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，在國外市場中
，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，原料采購價約上浮20%，中寵股份發布了2018年年報 
，一下子退至2015年水平。成功突破10億元 ，報告期內該公司實現營業收入14.12億元， 自2017年上市以來 ，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，中寵股份成立於2002年，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、寵物濕糧及寵物幹糧等。

然而，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%
、雞胸肉價格一直居高不下 。2018年更是加快了拓展步伐。公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，同比減少45.75% 。中寵股份還發布高端無穀幹糧，

據中寵股份2018年年報 ，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前 。錄得8480.66萬元。

值得一提的是，在業內人士看來，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，並占據了大部分市場銷售渠道
，試圖將“出口”轉為“內銷” 。

光大證券分析認為 ，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問 ：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品
。在總營收中的占比為17.84% 。該公司實現營業收入3.81億元，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多 。